以蜡笔小新果冻为主营业务的中国休闲食品，去年于新加坡退市后，再度踏上赴港上市的征程，上周募资7 .4亿港币。虽然首日便破发18%，但显然规模超400亿，庞大而杂乱的休闲食品市场正日益引起资本的浓厚兴趣。除了周黑鸭与绝味鸭脖已分获6000万和2.6亿投资，以鲜玉米食品和饮料为主的天景食品也吸引了1200万美元注资，洽洽瓜子和好想你枣业早已完成上市，徐福记更是赢得了全球食品界老大雀巢的青睐。而被喜之郎、中国休闲食品及旺旺霸占48%份额的果冻市场，显然也将随着资本的进入而产生新的变局。 果冻前三位企业先后在新加坡退市 受大环境疲软拖累，上周五挂牌上市的中国休闲食品出师不利，挂牌后一路下滑，最大跌幅超过20%，最终以2.17港元收盘，比招股价2.65港元跌18%. 招股说明书显示，蜡笔小新此次共发行2.82亿股新股，按照挂牌价计共募资7.47亿港币，扣除包销佣金及其他费用后，所得净额约5 .42亿港币，上市所筹集的一半资金将用作产能扩充，20%将用于广告等推广，剩余的30%将平均分配用于新增零售店、研发新品及其它营运。以招股价计算，控股股东郑育龙家族的股票市值预计达19 .1亿港币，而上市首日，郑氏家族的市值即缩水3.44亿港币。 记者了解到，中国休闲食品于2000年在福建晋江成立，中粮集团持有其6.4%股份，先后于2004年、2008年在天津武清和四川成都扩建了两个生产基地，安徽生产基地也在筹建中。本次招股材料显示，中国休闲食品来自果冻、甜食及奶茶等其他产品的销售额分别占83 .3%、11 .4%及5 .3%，销售网络遍布31个省市区的190个独立经销商。其集团主席兼执行董事郑育龙表示，未来2-3年计划将果冻占比从目前的80%降至40%，并进军乳制品、豆制品和米制品业务。 事实上，中国休闲食品曾在2005年以果冻品牌“蜡笔小新”之名在新加坡上市，但其后因流通量低迷于去年4月私有化退市。郑育龙称，新加坡散户投资者偏多，香港则更多机构投资者，到对内地企业更加熟悉的市场上市也可增加流动性和曝光度，吸引更多投资者，改善公司前景，抬高股价。巧合的是，早在1996年，旺旺就曾于新加坡主板上市，后为分拆零食及饮料业务在香港上市，2007年9月从新加坡退市。而2006年才在新加坡上市的徐福记也将因被雀巢收购60%股份而于本月摘牌。 休闲食品市场规模超400亿 记者了解到，按零售销售总值计，果冻市场由五大果冻生产商主导，去年合占市场的48.0%，其中广东喜之郎占 19.7%、中国休闲食品占10.3%、中国旺旺、占7%。从过去3年的情况看，中国休闲食品的收入由2008年的7 .21亿上升至2010年的9.32 亿，复合年增长率为14%。今年前5个月的收入则达6 .07亿，同比增长46.57%。而从利润情况看，2008年至2010年的毛利由2 .82亿增至3.41亿，毛利率分别为39.2%、37.4%及36.7%，今年首5个月则增至40.71%。净利润率则由9.51%上升至15 .86%，预计本财年盈利超2.05亿，使得净利润年复合增长率高达44%。 中国食品研究院研究员朱丹蓬向南都记者表示，2009年中国休闲食品市场规模就达400亿以上，随着90后逐渐成长为消费主力军，去年和今年的休闲食品消费总量每年均以双位数增长，高于食品行业平均增速两成左右。“中国休闲食品的发展呈现出以下七种特征：零食化、随意化、包装迷你化、规格多样化、口味多样化、高科技化、品牌高端化。其中高科技化和高端化与资本的频频眷顾脱不了干系，资本直接导致其从原先的‘产品模式’向‘产业链模式’转变，例如中国休闲食品的上市和徐福记的被收购，显然也将在果冻领域掀起新的风浪。”
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