光明乳业持股比例将摊薄 上市日期初定7月下旬
光明新西兰子公司新莱特IPO步伐临近。邵如芸/摄影
光明乳业（600597）新西兰控股子公司Synlait Milk Limited（以下简称“新莱特”）IPO步伐临近。光明乳业称，24日，新莱特已在新西兰证券交易所注册了招股说明书并在该所提交了主板挂牌交易普通股的申请。
新莱特公布的IPO方案披露，该公司拟以每股2.05－2.65新西兰元（折合约每股人民币9.76－12.61元），在发行股数区间约2830万－3659万股，拟募集资金约7500万新西兰元（约合人民币3.57亿元）。
根据建议的定价，新莱特在该国主板挂牌后市值有望突破3亿新西兰元，上市日期初定在7月23日。
发行同时，新莱特的其他现有股东计划出售其持有的部分股份。发行完成后，新莱特的总股数约1.4亿－1.49亿股，对应市值为3.05亿－3.72亿新西兰元（折合人民币约14.52－17.71亿元）。
分析人士指出，按照新的会计准则，光明乳业2013年的业绩或因新莱特上市而获得投资收益。
根据光明乳业昨日发布的公告显示，新莱特此次IPO前，光明乳业拟以原总股本5102万股按1∶2.2的比例进行拆细，拆细后总股本11224.4万股，公司持有5725万股，持股比例保持51%。新莱特此次若成功发行上市，公司的持股比例将摊薄至38.5%－40.7%左右，但继续维持第一大股东地位。
按照新莱特2.05－2.65新西兰元的拟发行价格区间测算，光明乳业持有新莱特股票的估值为11735.76万－15170.61万新西兰元。
资料显示，光明乳业收购新莱特才短短三年。2010年，光明乳业以增资的形式控股新西兰该公司51%的股权，代价为8200万新西兰元，迈出国际化步伐。据介绍，光明乳业当年总价8200万新西兰元的投资实际浮盈3575.76万－6970.61万新西兰元。
新莱特主要从事奶粉生产加工业务，主要产品为大包装优质奶粉，是新西兰五家独立牛奶加工商之一，2012年营业收入19.22亿元，净利润1422万元。根据光明乳业的2012年度业绩报告显示，新西兰新莱特乳业有限公司已被列入其子公司，去年实现营业收入19.22亿元，净利润为1422万元。
根据公告内容，新莱特此次募集资金将用于偿还新莱特现有银行贷款，并与银行签署更加优惠宽松的贷款协议，从而追加乳铁蛋白生产设备、婴儿奶粉混合罐装线、仓库、实验室、黄油工厂和干燥塔等，以完善现有产业链条，其余则用于补充流动资金。
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机构一致看好新莱特IPO前景
对于新莱特的IPO前景，众机构也一致看好。民生证券研报认为，新莱特的IPO将给公司带来较好的市场效应，产生积极影响。
海通证券研报指出，光明乳业收购新莱特，意在做好上游原料的供应和生产，为未来婴幼儿奶粉的销售做好铺垫。募集资金主要用于奶粉产能的扩建，目前公司大包装工业奶粉的订单充足，未来婴幼儿奶粉热销后，可将产能转换为婴幼儿奶粉原料的生产。
东方证券在5月份的一份研报称，短期来看，目前光明在新西兰的投资已确保了较为安全的投资回报率；长期来看，未来新莱特在自身盈利提升的同时，将有望为公司长期提供优质、廉价的奶源，具有战略意义。
据新西兰媒体报道，该国证券交易所已批准光明乳业继续向新莱特派出4位董事，占董事会的半数。光明乳业也有言在先，如果不能合并新莱特报表和失去控制权，将不支持其IPO。中国内地近年大举进口奶粉，其中九成来自新西兰。乘着中国市场的东风，“洋奶粉”近年“钱途”可观，足以支持其“单飞”、上市。在此之前，美赞臣从药企施贵宝中剥离后上市；雅培也进行了拆分，奶粉业务和医药类产品“分家”，辉瑞则把惠氏奶粉业务卖给了雀巢。在得到光明乳业“带路”后，新莱特高层早前也表示，希望中国市场日后将最终占该公司收入三分之一。
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